রাশিয়ান ফেডারেশনের স্থিতিশীলতা তহবিল। রিজার্ভ তহবিল ছাড়া রাশিয়া কীভাবে বাঁচবে?

এখন অনেকেই কথা বলেন আর লিখতে থাকেন কিভাবে রিজার্ভ তহবিল এবং রাশিয়ার জাতীয় কল্যাণ তহবিলযখন জাতীয় কল্যাণ তহবিল এবং রিজার্ভ তহবিলের তহবিল ফুরিয়ে যায়, ইত্যাদি তাই আমিও একপাশে না দাঁড়ানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছি, এবং রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ তহবিল ব্যবহারের বিষয়ে আমি এই বিষয়গুলিতে আমার মতামতের কিছুটা লিখব। তবে প্রথমে, আমরা কী নিয়ে কথা বলছি সে সম্পর্কে একটি ভাল ধারণা পেতে একটু তত্ত্ব এবং বিশ্লেষণ করুন।

সুতরাং, সাধারণভাবে, একটি রিজার্ভ তহবিল থাকা যেকোনো ব্যবসায়িক সত্তার জন্য একটি স্বাভাবিক এবং প্রয়োজনীয় অনুশীলন: রাষ্ট্র থেকে একজন ব্যক্তি পর্যন্ত। রিজার্ভ তহবিল থেকে তহবিল তথাকথিত হিসাবে পরিবেশন করা হয় একটি আর্থিক "নিরাপত্তা কুশন" যা সর্বদা কিছু বলপ্রয়োগ পরিস্থিতির ক্ষেত্রে ব্যবহার করা যেতে পারে যার জন্য অর্থায়ন প্রয়োজন।

রাশিয়া 2000 এর দশকের গোড়ার দিকে রাষ্ট্রীয় রিজার্ভ তৈরির প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে ভাবতে শুরু করেছিল এবং 1 জানুয়ারী, 2004-এ স্থিতিশীল তহবিল তৈরি করা হয়েছিল (এর সৃষ্টির ধারণাটি তৎকালীন অর্থমন্ত্রী আলেক্সি কুদ্রিনের ছিল)। স্থিতিশীলতা তহবিলটি বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় মুদ্রা (প্রাথমিকভাবে ডলার এবং ইউরো) এবং সেইসাথে উন্নত দেশগুলির অত্যন্ত নির্ভরযোগ্য বন্ড থেকে গঠিত হয়েছিল। স্থিতিশীল তহবিলের প্রাথমিক পরিমাণ ছিল মাত্র 5.9 বিলিয়ন ডলার বা 171.3 বিলিয়ন রুবেল।

পরবর্তী বছরগুলিতে, রাশিয়ার স্থিতিশীলতা তহবিল ধীরে ধীরে পুনরায় পূরণ করা হয়েছিল, এবং 2008 সালের আর্থিক সঙ্কটের প্রাক্কালে, বা 1 ফেব্রুয়ারি, 2008-এ, স্থিতিশীলতা তহবিল, যার পরিমাণ ইতিমধ্যেই ছিল 156.81 বিলিয়ন ডলার বা 3.849 ট্রিলিয়ন। . রুবেল, দুটি ভিন্ন তহবিলে বিভক্ত ছিল:

1. রিজার্ভ ফান্ড (তখন - 125.19 বিলিয়ন ডলার বা 3.058 ট্রিলিয়ন রুবেল);
2. জাতীয় কল্যাণ তহবিলের জাতীয় কল্যাণ তহবিল (সেই সময়ে - 32 বিলিয়ন ডলার বা 783 বিলিয়ন রুবেল)।

আসুন সংক্ষেপে এই তহবিলের প্রধান বৈশিষ্ট্যগুলি বিবেচনা করি।

রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ তহবিল।

রাশিয়ার রিজার্ভ তহবিল তেল এবং গ্যাস বিক্রয় থেকে আয় থেকে গঠিত হয়, যা এই বাজেট আইটেমগুলির জন্য পরিকল্পিত রাজস্বকে ছাড়িয়ে যায়, সেইসাথে তহবিলের সম্পদ নিজেই পরিচালনার আয় থেকে। একই সময়ে, তেল এবং গ্যাসের রাজস্ব রাজ্যের জিডিপির 7%-এর বেশি নয়, রিজার্ভ তহবিলে পাঠানো হয়েছিল এবং বাকি এই জাতীয় রাজস্ব জাতীয় কল্যাণ তহবিলে পাঠানো হয়েছিল।

রিজার্ভ ফান্ডের আকার প্রাথমিকভাবে এর ভিত্তির প্রথম মাসগুলিতে সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছিল, কিন্তু সেপ্টেম্বর 2008 থেকে এটি পদ্ধতিগতভাবে হ্রাস পেতে শুরু করে। বর্তমানে, মূল 125 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে, শুধুমাত্র 16 বিলিয়ন ডলার এতে রয়ে গেছে এবং এটি ইতিমধ্যেই জিডিপির মাত্র 2% (পরিকল্পিত 7% এর পরিবর্তে)।

রাশিয়ান ফেডারেশনের জাতীয় কল্যাণ তহবিল (NWF)।

রাশিয়ান জাতীয় কল্যাণ তহবিল তেল এবং গ্যাস বিক্রয় থেকে আয় থেকে গঠিত হয়, যা এই বাজেট আইটেমগুলির জন্য পরিকল্পিত রাজস্বকে ছাড়িয়ে যায় এবং রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ তহবিলে নিয়ন্ত্রক অবদানকে ছাড়িয়ে যায়, সেইসাথে তহবিলের সম্পদের ব্যবস্থাপনা থেকে আয় থেকে। .

জাতীয় কল্যাণ তহবিলের একটি সুস্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত উদ্দেশ্য রয়েছে - রাশিয়ান ফেডারেশনের নাগরিকদের স্বেচ্ছাসেবী পেনশন সঞ্চয় সহ-অর্থায়ন এবং রাশিয়ান ফেডারেশনের পেনশন তহবিলের বাজেট ঘাটতি পূরণ করা। অর্থাৎ, জাতীয় কল্যাণ তহবিল পেনশন ব্যবস্থার প্রক্রিয়ার অংশ হিসাবে তৈরি করা হয়েছিল, যার স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল।

রাশিয়ান ফেডারেশনের জাতীয় কল্যাণ তহবিল আংশিকভাবে রাশিয়ার অংশ, এবং আংশিক তা নয়। এটি এই সত্য দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়েছে যে জাতীয় কল্যাণ তহবিলের সম্পদগুলিতে স্বর্ণ এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের জন্য গ্রহণযোগ্য ঝুঁকি-ভিত্তিক সম্পদের পাশাপাশি অগ্রহণযোগ্য, ঝুঁকিপূর্ণ, কিন্তু আরও লাভজনক সম্পদ রয়েছে।

এর সৃষ্টির পর থেকে, রাশিয়ান জাতীয় কল্যাণ তহবিল, রিজার্ভ তহবিলের বিপরীতে, প্রথমে, বিপরীতে, প্রধানত বৃদ্ধি পেয়েছে। 2009 সাল নাগাদ, এটি 90 বিলিয়ন ডলারের আয়তনে পৌঁছেছিল এবং 2012 সাল পর্যন্ত এই স্তরের চারপাশে ওঠানামা করেছিল, তারপরে এটি ধীরে ধীরে পতন শুরু করে। ডিসেম্বর 2014 থেকে, জাতীয় কল্যাণ তহবিলের পরিমাণ $80 বিলিয়নের নিচে এবং 1 জানুয়ারী, 2017 পর্যন্ত কমে গেছে। 71.87 বিলিয়ন ডলারের পরিমাণ।

মজার বিষয় হল, জাতীয় কল্যাণ তহবিল শুধুমাত্র অত্যন্ত নির্ভরযোগ্য সম্পদে তহবিল ধারণ করে না, বরং ঝুঁকিপূর্ণ কর্মকাণ্ডে জড়িত থাকে, উদাহরণস্বরূপ, ঋণ দেওয়া। ভিটিবি ব্যাংক, রোসনেফ্ট, রোসাটম এবং অন্যান্য সংস্থাগুলি জাতীয় কল্যাণ তহবিল থেকে বৃহৎ ঋণের শাখা পেয়েছে। এটা বোঝা উচিত যে এই ধরনের সম্পদের তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে কম, অর্থাৎ, ঋণগ্রহীতারা তাদের ঋণ অবিলম্বে পরিশোধ করতে সক্ষম হবে না। এর মানে হল যে রাশিয়ান ফেডারেশনের জাতীয় কল্যাণ তহবিলের সমস্ত তহবিল প্রয়োজনে অবিলম্বে ব্যবহার করা যাবে না।

রিজার্ভ তহবিল এবং রাশিয়ার জাতীয় কল্যাণ তহবিলের ব্যয়।

ঠিক আছে, এখন আসুন সবচেয়ে আকর্ষণীয় বিষয়ের দিকে এগিয়ে যাই - সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এই তহবিলের পরিমাণ গুরুতরভাবে হ্রাস পেয়েছে এবং অনেক অর্থনীতিবিদ ইতিমধ্যেই ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন এবং অদূর ভবিষ্যতে তাদের সম্পূর্ণ অবক্ষয়ের পূর্বাভাস দিচ্ছেন, বিশেষ করে তারা 2017-কে বলে। 2018।

আমরা আসলে কি আছে? 2016 সালের ডিসেম্বরে রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ তহবিলের পরিমাণ শুধুমাত্র ডলারের ক্ষেত্রে প্রায় 2 গুণ কমেছে (31.30 থেকে 16.03 বিলিয়ন ডলার), এবং পুরো 2016-এর জন্য - 3.12 গুণ (49.95 বিলিয়ন ডলার থেকে)। 2014 এর শুরু থেকে গত 3 বছরে, রিজার্ভ তহবিলের পরিমাণ 5.45 গুণ কমেছে ($87.38 বিলিয়ন থেকে)। এটা অনুমান করা যৌক্তিক যে 2017 সালে, ক্রমাগত ব্যবহারের সাথে, এটি প্রকৃতপক্ষে সম্পূর্ণরূপে শুকিয়ে যাবে (বা কিছু প্রতীকী পরিমাণ সেখানে থাকবে)।

ন্যাশনাল ওয়েলফেয়ার ফান্ডের চিত্রটি এখনও এতটা ভয়ঙ্কর নয়: 2016 সালের জন্য ডলারের পরিপ্রেক্ষিতে এটি কার্যত অপরিবর্তিত ছিল, রুবেলের ক্ষেত্রে এটি 17% কমেছে (ডলারের বিপরীতে রুবেল শক্তিশালী হওয়ার কারণে)। যাইহোক, এটি এই কারণে যে এই সমস্ত সময় রিজার্ভ তহবিলটি মূলত বাজেট ঘাটতি এবং অন্যান্য অনুপস্থিত ব্যয় মেটাতে ব্যবহৃত হয়েছিল। এখন এটি কার্যত চলে গেছে, এবং সম্ভবত আমাদের জাতীয় কল্যাণ তহবিলে "ঢোকা" হবে।

যদি আমরা শুধুমাত্র বাজেট ঘাটতিকে কভার করার কথা বিবেচনা করি, তাহলে সরকারীভাবে গৃহীত বাজেট অনুযায়ী, এটি 2017 সালে 2.75 ট্রিলিয়নের পরিকল্পনা করা হয়েছে। রুবেল জাতীয় কল্যাণ তহবিলের তহবিল দিয়ে যদি আমরা কেবলমাত্র এই সরকারী পরিসংখ্যানটি কভার করি তবে এর আকার বর্তমান 4.36 ট্রিলিয়ন থেকে হ্রাস পাবে। রুবেল 2.7 গুণ, এবং বছরের শেষে শুধুমাত্র 1.71 ট্রিলিয়ন তহবিলে থাকবে। রুবেল এবং যদি এই প্রবণতা অব্যাহত থাকে, তাহলে এই পরিমাণ পরের বছর, 2018 আর যথেষ্ট নাও হতে পারে।

এটি আসলে অনেক অর্থনীতিবিদই চিন্তিত; আপনি দেখতে পাচ্ছেন, এখানে গণনাটি খুব সহজ এবং যৌক্তিক। এবং এই বিষয়টি বিবেচনায় নিয়ে যে জাতীয় সম্পদ তহবিলের সমস্ত তহবিল এত সহজে নেওয়া এবং ব্যবহার করা যায় না (সর্বস্বভাবে, সেগুলি আংশিকভাবে ঋণে বিনিয়োগ করা হয়, অর্থাৎ, সেগুলি একটি নির্দিষ্ট মুহুর্তে পাওয়া যায় না), তাহলে জাতীয় কল্যাণ তহবিলের বাস্তব সুযোগও কম।

অবশ্যই, এটা বলা অসম্ভব যে 100% রিজার্ভ তহবিল এবং রাশিয়ান ফেডারেশনের জাতীয় কল্যাণ তহবিল ব্যয় করা হবে। কারণ অন্যান্য উপকরণ অনুপস্থিত ব্যয়ের অর্থায়নের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে, উদাহরণস্বরূপ, বহিরাগত এবং অভ্যন্তরীণ ঋণ। রাশিয়ার জন্য, পশ্চিমা দেশগুলির সবচেয়ে লাভজনক আর্থিক কাঠামোতে বাহ্যিক ঋণের রাস্তা এখন নিষেধাজ্ঞার কারণে বন্ধ হয়ে গেছে, তবে আপনি যদি চান তবে আপনি আরও ব্যয়বহুল ঋণ পেতে পারেন, উদাহরণস্বরূপ, এশিয়ান দেশগুলিতে।

এছাড়াও আপনি ঋণ বাধ্যবাধকতা জারি করে অভ্যন্তরীণ ঋণ গ্রহণের পথ অনুসরণ করতে পারেন। এবং এই প্রক্রিয়াটি ইতিমধ্যেই চালু করা হয়েছে: অর্থ মন্ত্রণালয় OFZ ইস্যু করা এবং স্থাপন করা শুরু করেছে, যদিও এই ধরনের উল্লেখযোগ্য পরিমাণের জন্য নয়।

এখানে আমাদের মনে রাখা দরকার যে 2008 সালে, GKOs-এর মাধ্যমে দেশীয় ঋণের সক্রিয় আকর্ষণ দেশটির দিকে পরিচালিত করেছিল (রাশিয়া GKO-তে অর্থ প্রদান করতে অস্বীকার করেছিল), তাই ইস্যুকারী এবং যারা রাষ্ট্রের কাছে তাদের অর্থ ধার করতে ইচ্ছুক তাদের উভয়কেই এই যন্ত্রের সাথে সতর্ক হওয়া উচিত। .

আপনি আর কি অবলম্বন করতে পারেন? কিছু রাজস্ব আইটেম বৃদ্ধি এবং ব্যয় আইটেম হ্রাস করে বাজেট ঘাটতি দূর করা বা হ্রাস করা। অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে বিচার করলে, এর সাথে কর বৃদ্ধি এবং সামাজিক ব্যয় হ্রাস জড়িত থাকতে পারে। এই দিক থেকে পৃথক পদক্ষেপগুলি ইতিমধ্যেই চলছে, উদাহরণস্বরূপ, 2017 সালে চিকিৎসা ব্যয় এক তৃতীয়াংশ হ্রাস পেয়েছে।

সাধারণভাবে, বিকল্প আছে, কিন্তু তারা সব তাদের নিজস্ব অসুবিধা বহন করে, এবং এখনও পর্যন্ত তারা সত্যিই বাজেট ঘাটতির সমস্যা সমাধান করেনি - এটি বিদ্যমান এবং বেশ বড়।

জাতীয় কল্যাণ তহবিল এবং রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ তহবিল থেকে তহবিল ব্যয় করা কি মূল্যবান?

আচ্ছা, উপসংহারে, আমি এই বিষয়ে যা মনে করি তা লিখব। রিজার্ভ তহবিলের ব্যবহার নিজেই একটি সম্পূর্ণ স্বাভাবিক অভ্যাস, কারণ সেগুলি তৈরি করা হয়েছে। আরেকটি সমস্যা হল যে রিজার্ভ তহবিলগুলি ফোর্স ম্যাজেউর পরিস্থিতিতে ব্যবহার করার উদ্দেশ্যে করা হয়েছে, যার পরে ভবিষ্যতে একই সম্ভাবনা নিশ্চিত করতে সেগুলি পুনরুদ্ধার করতে হবে। এবং যখন পুনরুদ্ধার ঘটে না, এটি ইতিমধ্যে একটি সমস্যা।

আমার নিয়মিত পাঠকরা জানেন যে আমি বাজেট, রেকর্ড আয় এবং ব্যয়, তহবিল গঠন ইত্যাদির প্রয়োজনীয়তার পরিপ্রেক্ষিতে একজন ব্যক্তি বা পরিবারের সাথে রাষ্ট্র/এন্টারপ্রাইজের তুলনা করতে পছন্দ করি। আজ, এটি বুঝতে সহজ করার জন্য, আমি একটি বিপরীত তুলনা করব।

শুধু কল্পনা করুন: এমন একজন ব্যক্তি আছেন যার 6 মাসিক আয় আছে। এবং কিছু সময়ে এই ব্যক্তি তার চাকরি হারায়, তার আয় হারায় - সে একটি ফোর্স ম্যাজেউর পরিস্থিতির মুখোমুখি হয়। একজন ব্যক্তি তার রিজার্ভ তহবিল ব্যবহার করতে শুরু করে, যা তার জন্য 6 মাসের জন্য আরামে বেঁচে থাকার জন্য যথেষ্ট। কিন্তু একই সময়ে তার কি করা উচিত? এটা ঠিক: একটি নতুন চাকরি, আয়ের নতুন উত্স সন্ধান করুন! এবং যদি এই সময়ের মধ্যে তিনি এই জাতীয় উত্স খুঁজে না পান তবে তার রিজার্ভ তহবিল হ্রাস পাবে এবং এখানেই একটি সত্যিকারের আর্থিক বিপর্যয় ঘটবে।

এই মানুষটির সাথে সাদৃশ্য রেখে রাশিয়া এখন কি করছে? তিনি তার "চাকরি" হারিয়েছেন - তেল বিক্রি থেকে আয়, যার দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেছে, এবং একই সাথে একটি নতুন "চাকরি" খুঁজছেন না, তবে ধীরে ধীরে সঞ্চিত মজুদ থেকে "খাচ্ছেন" . নিষেধাজ্ঞা এবং বিরোধী নিষেধাজ্ঞার দ্বারা পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়েছে - এর সাদৃশ্য অনুসারে, এখন একজন ব্যক্তিকে সর্বত্র নিয়োগ দেওয়া হবে না, সবচেয়ে আকর্ষণীয় এবং প্রতিশ্রুতিবদ্ধ কাজটি তার কাছে বন্ধ রয়েছে।

এই পরিস্থিতিতে, একজন ব্যক্তির যতটা সম্ভব উন্নতি করার চেষ্টা করা উচিত, আয়ের নতুন উত্স খুঁজে পেতে তার খ্যাতি উন্নত করা উচিত, কারণ খুব বেশি সময় বাকি নেই। রাশিয়া এগুলির কিছুই করছে না, তবে কেবল গর্বের সাথে তেলের দাম আবার বাড়ানোর জন্য অপেক্ষা করছে যাতে এটি "আগের মতো" বেঁচে থাকতে এবং উপার্জন করতে পারে। কিন্তু এত অল্প সময়ের মধ্যেও তারা উঠবে কিনা, সেটাই বড় প্রশ্ন। এটি একই রকম যদি একজন ব্যক্তি বসে থাকেন এবং তাকে যে চাকরি থেকে বরখাস্ত করা হয়েছিল সেখানে ফিরে ডাকার জন্য অপেক্ষা করেন, কারণ তিনি নিজেকে খুব মূল্যবান এবং অপরিবর্তনীয় কর্মচারী হিসাবে বিবেচনা করেন।

সাধারণভাবে, আমার জন্য, এটি একটি সম্পূর্ণ মৃত-শেষ অবস্থান, তবে আমরা দেখতে পাব যে এটি ফলাফল হিসাবে কী নিয়ে যায়। এখন পর্যন্ত পরিস্থিতি খারাপ।

রাশিয়ার রিজার্ভ তহবিল এবং ন্যাশনাল ওয়েলফেয়ার ফান্ড কী, সেগুলি কীভাবে পরিবর্তিত হয়, কখন ফান্ডের তহবিল ফুরিয়ে যেতে পারে এবং কেন সে সম্পর্কে আপনার ধারণা আছে। আপনার নিজের সিদ্ধান্ত আঁকুন.

আবার দেখা হবে! আপনার আর্থিক সাক্ষরতা উন্নত করুন এবং আর্থিক ও অর্থনৈতিক পরিস্থিতি স্বাধীনভাবে বিশ্লেষণ করতে শিখুন।

শুধুমাত্র আগস্ট 2016 সালে, বাজেট ঘাটতি মেটাতে রিজার্ভ তহবিল থেকে 390 বিলিয়ন রুবেল ব্যয় করা হয়েছিল। 2017 সালে, ঘাটতি জাতীয় কল্যাণ তহবিল দ্বারা আবৃত করতে হবে।

ছবি: একাতেরিনা কুজমিনা/আরবিসি

যদি বর্তমান গতিতে ফেডারেল বাজেটের ঘাটতি মেটাতে রিজার্ভ তহবিল ব্যয় করা অব্যাহত থাকে, তাহলে 2017 সালে তহবিলটি শেষ হয়ে যাবে, উপ-অর্থমন্ত্রী আলেক্সি লাভরভের বরাত দিয়ে TASS রিপোর্ট করেছে।

তার মতে, 2016 সালে অর্থ মন্ত্রণালয় বাজেট ঘাটতি জিডিপির 3.2% স্তরে রাখার প্রত্যাশা করে, কিন্তু ইতিমধ্যে 2017 সালে, যখন রিজার্ভ তহবিল শেষ হয়ে যায়, তখন বাজেট ঘাটতি জাতীয় কল্যাণ তহবিল থেকে অর্থায়ন করতে হবে। (NWF)।

শুধুমাত্র আগস্ট 2016-এ, রিজার্ভ তহবিলে জমা হওয়া তহবিলের পরিমাণ 18.4% বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন 390 বিলিয়ন রুবেল শুধুমাত্র বাজেট ঘাটতি মেটাতে ব্যয় করা হয়েছে। আগস্টে, অর্থ মন্ত্রণালয় 2016 সালের শুরু থেকে তৃতীয়বারের মতো বাজেট ঘাটতি মেটাতে রিজার্ভ তহবিল ব্যবহার করে।

অর্থ মন্ত্রকের মতে, সেপ্টেম্বরের শুরুতে, 2.09 ট্রিলিয়ন রুবেল রিজার্ভ তহবিলে রয়ে গেছে, অর্থাৎ, বছরের শুরু থেকে, এর পরিমাণ 1.5 ট্রিলিয়ন রুবেলেরও বেশি কমেছে। এই পরিমাণের বেশির ভাগই (প্রায় 1.2 ট্রিলিয়ন রুবেল) বাজেট ঘাটতি অর্থায়নের খরচ, বাকিটা ফান্ডের মুদ্রা তহবিলের বিনিময় হার পুনর্মূল্যায়নের ফলাফল।

ব্যাঙ্ক অফ রাশিয়ার অনুমান অনুসারে, 2016 সালের শেষ নাগাদ, বাজেট ঘাটতি মেটাতে রিজার্ভ তহবিল থেকে আরও 1.2 ট্রিলিয়ন রুবেল ব্যয় করা হবে। বছরের শেষ নাগাদ, প্রায় 900 বিলিয়ন রুবেল রিজার্ভ তহবিলে থাকবে এবং রুবেল শক্তিশালী হলে আরও কম। জুলাই মাসে 2017-2019-এর খসড়া বাজেটের উপকরণ উদ্ধৃত করে রয়টার্স বলেছে যে 2016 সালের শেষে, 980 বিলিয়ন রুবেল রিজার্ভ তহবিলে থাকবে, যা 2017 সালে শেষ হয়ে যাবে।

অর্থ মন্ত্রণালয়ের প্রধান, আন্তন সিলুয়ানভ, জুন মাসে উল্লেখ করেছেন যে 2017 সালে সরকার বাজেটের উদ্দেশ্যে জাতীয় কল্যাণ তহবিলের সংস্থান ব্যবহার করতে পারে। “পরের বছর, বাজেট পরিকল্পনা অনুযায়ী, আমাদের প্রায় 1 ট্রিলিয়ন রুবেল অবশিষ্ট থাকবে। রিজার্ভ তহবিল থেকে তহবিল, এবং যদি আমাদের রিজার্ভ থেকে অতিরিক্ত সংস্থান আকর্ষণ করার প্রয়োজন হয়, আমি যদি জাতীয় কল্যাণ তহবিলের অবশিষ্ট তহবিলের অংশ ব্যবহার করি যা বাজেট ঘাটতি অর্থায়নের জন্য প্রকল্পগুলির জন্য ব্যবহার করা হয় না। কিন্তু আমি আবার বলছি যে নিরাপত্তা কুশন যেটি অত্যন্ত তরল সম্পদে সংরক্ষণ করা হবে তা থাকা উচিত, কারণ এটি আমাদের আর্থিক এবং বাজেট ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা, "সিলুয়ানভ বলেছেন।

জাতীয় কল্যাণ তহবিল, অর্থ মন্ত্রকের মতে, সেপ্টেম্বরের শুরুতে 4.719 ট্রিলিয়ন রুবেল ছিল। সরকার অবকাঠামো প্রকল্পে NWF তহবিলের 60% পর্যন্ত বিনিয়োগ করতে পারে। "বাকি অংশ হল তহবিল যা ব্যবহার করা যেতে পারে, রিজার্ভ ফান্ডের মতো, বাজেটের ভারসাম্যহীনতাকে অর্থায়নের জন্য," সিলুয়ানভ বলেছেন।

লাভরভ আরও স্পষ্ট করেছেন যে পেনশনভোগীদের 5 হাজার রুবেলের এককালীন অর্থপ্রদানের সাথে 2016 সালে পেনশনের দ্বিতীয় সূচক প্রতিস্থাপনের ফলে বাজেট কতটা সাশ্রয় করবে। “যদি আমরা সূচিবদ্ধ করি, এটি একটি ভিত্তি তৈরি করবে, এবং একটি ক্রমবর্ধমান স্কেল হবে, যা পরিমাপ করা হয়, এমনকি তিন বছর পরে, 300-400 বিলিয়ন রুবেল। এই অতিরিক্ত খরচ হবে,” উপমন্ত্রী ব্যাখ্যা.

এর অস্তিত্ব রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ ফান্ড। এটি থেকে শেষ তহবিল ডিসেম্বর 2017 সালে বাজেট ঘাটতি মেটাতে ব্যয় করা হয়েছিল।

এখন থেকে, এর ভূমিকা জাতীয় কল্যাণ তহবিল (NWF) দ্বারা সঞ্চালিত হবে।

TASS-DOSSIER এর সম্পাদকরা রাশিয়ান ফেডারেশনের রিজার্ভ ফান্ডের ইতিহাস সম্পর্কে একটি শংসাপত্র প্রস্তুত করেছেন।

ইতিহাস, স্থিতিশীল তহবিল তৈরির পটভূমি

1999 সালের দ্বিতীয়ার্ধে, কয়েক বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো বিশ্ব তেলের দাম ব্যারেল প্রতি 20 ডলারের উপরে উঠেছিল। এর জন্য ধন্যবাদ, তেল সংস্থাগুলির রাজস্ব, কর কর্তন এবং প্রদত্ত রপ্তানি শুল্কের পরিমাণ বাড়তে শুরু করে। অর্থ মন্ত্রকের মতে, 2000 সালে ক্রমবর্ধমান তেলের দাম থেকে অতিরিক্ত আয়ের পরিমাণ ছিল 300 বিলিয়ন রুবেল, এবং 2001 সালে - 397 বিলিয়ন রুবেল। এই রাজস্ব অবিলম্বে বহিরাগত ঋণ পরিশোধ এবং বাজেটে পাঠানো হয়. যেহেতু ঋণ পরিশোধ করা হয়েছিল, এটি অতিরিক্ত নগদ তারল্যের উত্থানের দিকে পরিচালিত করে এবং সেই অনুযায়ী, রুবেল বিনিময় হারের অত্যধিক শক্তিশালীকরণের সাথে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি। এর ফলে, সম্পদ রপ্তানির সাথে সম্পর্কিত নয় এমন শিল্পের বিকাশকে বাধা দেয়।

3 এপ্রিল, 2001-এ, ফেডারেল অ্যাসেম্বলিতে তার ভাষণে, রাশিয়ার রাষ্ট্রপতি ভ্লাদিমির পুতিন বাজেট সংস্কারের অংশ হিসাবে, "অনুকূল বিদেশী অর্থনৈতিক অবস্থার সাথে সম্পর্কিত" আয় থেকে একটি রিজার্ভ তৈরি করার প্রস্তাব করেছিলেন। রাষ্ট্রপতির পরিকল্পনা অনুসারে, রিজার্ভটি "কম অনুকূল বছরে স্থিতিশীল উন্নয়ন" নিশ্চিত করার কথা ছিল এবং "বড় আকারের কৌশলগত কাজগুলি সমাধান করতে" ব্যবহার করা হয়েছিল। এর পরে, অর্থ মন্ত্রণালয় এ জাতীয় বাজেট রিজার্ভের ধারণা বিকাশ শুরু করে। নরওয়েতে অপারেটিং তেল বিক্রয় থেকে আয় সঞ্চয় করার জন্য একটি তহবিল নমুনা হিসাবে নেওয়া হয়েছিল।

24 জুলাই, 2003-এ, অর্থমন্ত্রী আলেক্সি কুদ্রিন পুতিনকে জানান যে তার বিভাগ স্টেবিলাইজেশন ফান্ডের উপর একটি বিল রাজ্য ডুমাতে জমা দিতে প্রস্তুত। মন্ত্রী যেমনটি উল্লেখ করেছেন, তহবিলটি "দেশের সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির আরও ভাল ভবিষ্যদ্বাণী করা, মধ্য ও দীর্ঘমেয়াদে ঝুঁকি দূর করা এবং রাশিয়ান অর্থনীতিতে আস্থা বাড়ানো" সম্ভব করার কথা ছিল।

স্থায়ীকরণ তহবিল

23 ডিসেম্বর, 2003-এ, পুতিন "রাশিয়ান ফেডারেশনের স্থিতিশীলতা তহবিল তৈরির বিষয়ে রাশিয়ান ফেডারেশনের বাজেট কোডে সংশোধনী প্রবর্তনের বিষয়ে" আইনে স্বাক্ষর করেছিলেন। আইনটি ফেডারেল বাজেটের একটি উত্সর্গীকৃত অংশ তৈরির জন্য সরবরাহ করেছিল, যা তেলের মূল্য ভিত্তিমূল্যের উপরে উঠলে অতিরিক্ত রাজস্ব পাবে (সেই সময়ে - ব্যারেল প্রতি $20, 2018 - $40)। তেলের দাম এই স্তরের নিচে নেমে গেলে তহবিল থেকে তহবিল ব্যবহার করার পরিকল্পনা করা হয়েছিল। স্থিতিশীলতা তহবিল পরিচালনা এবং এর সঞ্চয় কোথায় বিনিয়োগ করা হবে তা নির্ধারণ করার দায়িত্ব অর্থ মন্ত্রণালয়কে দেওয়া হয়েছিল। অর্থ বিনিয়োগ করা হয়েছিল বৈদেশিক মুদ্রা এবং ঋণের বাধ্যবাধকতায়।

প্রথম তহবিল স্থিতিশীল তহবিলে স্থানান্তর করা হয়েছিল 29 জানুয়ারী, 2004 এ। এর অস্তিত্বের সময়, পেনশন তহবিলের ঘাটতি পূরণ করতে এবং প্যারিস ক্লাব এবং আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের ঋণ পরিশোধ করতে স্থিতিশীল তহবিলটি বেশ কয়েকবার ব্যবহার করা হয়েছিল। বিশেষত, 2005-2007 সালে বহিরাগত ঋণ পরিশোধের জন্য স্থিতিশীল তহবিল থেকে 1 ট্রিলিয়ন 281 বিলিয়ন রুবেল বরাদ্দ করা হয়েছিল। 2007 সালে, স্থিতিশীল তহবিল থেকে 300 বিলিয়ন রুবেল। Vnesheconombank, রাজ্য কর্পোরেশন Rosnanotech এবং রাশিয়ান ফেডারেশনের বিনিয়োগ তহবিলের পরিমাণ বাড়ানোর জন্য (2006 সালে পাবলিক-প্রাইভেট পার্টনারশিপ প্রকল্পে বিনিয়োগের জন্য তৈরি) অর্থায়নে ব্যয় করা হয়েছিল।

স্থিতিশীলতা তহবিল 1 জানুয়ারী, 2008 এর মধ্যে সর্বোচ্চ মূল্যে পৌঁছেছে: 3 ট্রিলিয়ন 849 বিলিয়ন রুবেল বা $156.8 বিলিয়ন।

স্থিতিশীল তহবিলকে রিজার্ভ তহবিল এবং জাতীয় কল্যাণ তহবিলে বিভাজন

24 মে, 2006-এ, পুতিন তার বাজেট ভাষণে এক বছরের জন্য নয়, বরং তিন বছরের জন্য একটি বাজেট গ্রহণ করার এবং স্থিতিশীল তহবিলকে দুটি ভাগে ভাগ করার প্রস্তাব করেছিলেন।

রিজার্ভ তহবিল সঙ্কটের পরিস্থিতিতে অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করার জন্য ব্যবহার করা হয়েছিল। এটি নির্ধারণ করা হয়েছিল যে এটি জিডিপির 10% (পরে - 7%) এর বেশি হওয়া উচিত নয়। একই সময়ে, এতে প্রাপ্ত তহবিলগুলি কেবলমাত্র রক্ষণশীল আর্থিক উপকরণগুলিতে (বিদেশী মুদ্রা এবং ঋণের বাধ্যবাধকতা) বিনিয়োগ করতে হবে।

জাতীয় কল্যাণ তহবিল (NWF, মূলত "ভবিষ্যত প্রজন্মের জন্য তহবিল") অন্যান্য সমস্ত অতিরিক্ত তেল রাজস্ব সংগ্রহ করার কথা ছিল। এটি ব্যাংকগুলিতে ঋণের আকারে দেশের মধ্যে অবকাঠামো প্রকল্পগুলিতে ব্যয় করার অনুমতি দেওয়া হয়েছিল, যা তখন জাতীয় কল্যাণ তহবিলে বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত মুনাফা ফেরত দেওয়ার কথা ছিল।

স্থিতিশীল তহবিলের বিভাজন সংক্রান্ত বাজেট কোডের সংশোধনী পুতিন 26 এপ্রিল, 2007-এ স্বাক্ষর করেছিলেন।

স্থিতিশীল তহবিল 1 ফেব্রুয়ারি, 2008-এ ভাগ করা হয়েছিল। রিজার্ভ ফান্ড এটি থেকে 3 ট্রিলিয়ন 57.9 বিলিয়ন রুবেল পেয়েছে। ($125.2 বিলিয়ন, জিডিপির 7%), জাতীয় কল্যাণ তহবিলে - 782.8 বিলিয়ন রুবেল। ($32 বিলিয়ন)।

সংরক্ষিত তহবিল

2008 সালের শেষ নাগাদ, রিজার্ভ ফান্ডের পরিমাণ 4.9 ট্রিলিয়ন রুবেলে পৌঁছেছে। ($121 বিলিয়ন, জিডিপির 12%)। এটিকে 2009-2010 সালে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের পরিণতি দূর করার জন্য ইতিমধ্যেই ব্যবহার করা হয়েছিল, যার সাথে তেলের দাম ব্যারেল প্রতি 35 ডলারে নেমে গিয়েছিল। তারপরে এটি থেকে 4.6 ট্রিলিয়ন রুবেলেরও বেশি ব্যয় করা হয়েছিল। ($110 বিলিয়ন)। 2011 এর শেষে - 2012 এর শুরুতে, তহবিলের অ্যাকাউন্টে 800 বিলিয়ন রুবেলের বেশি অবশিষ্ট ছিল না। তহবিলের সক্রিয় পুনরায় পূরণ 2012 সালে পুনরায় শুরু হয়।

ফেব্রুয়ারী 1, 2015 এর মধ্যে, রিজার্ভ তহবিল রুবেলের সমতুল্য সর্বোচ্চ পরিমাণে পৌঁছেছে - 5 ট্রিলিয়ন 865 বিলিয়ন রুবেল। ($85.1 বিলিয়ন, জিডিপির 8%), কিন্তু তারপরে, তেলের রাজস্ব হ্রাস এবং বাজেট ঘাটতি মেটাতে ব্যয়ের কারণে, এটি ধীরে ধীরে হ্রাস পেতে শুরু করে। জানুয়ারী 1, 2017 এর মধ্যে, এর আয়তন 1 ট্রিলিয়ন রুবেলের নিচে নেমে এসেছে। (GDP এর 1.1%) এবং 2017 জুড়ে এই স্তরে ওঠানামা করেছে৷ ডিসেম্বর 2017 সালে, অর্থ মন্ত্রণালয় বাজেট ঘাটতি মেটাতে শেষ 1 ট্রিলিয়ন 420 মিলিয়ন রুবেল বরাদ্দ করেছে। রিজার্ভ তহবিল থেকে। একই সময়ে, বৈদেশিক মুদ্রায় এই তহবিলের তহবিল স্থাপন থেকে প্রাপ্ত 652 মিলিয়ন রুবেল জাতীয় কল্যাণ তহবিলে স্থানান্তরিত হয়েছিল।

NWF

রিজার্ভ ফান্ডের বিপরীতে, যা কার্যত 2009-2010 সালে ব্যয় করা হয়েছিল, জাতীয় কল্যাণ তহবিলটি পূর্ণ হতে থাকে, গ্রীষ্মের মধ্যে 2.8 ট্রিলিয়ন রুবেলে পৌঁছেছিল। ($90 বিলিয়ন)।

রুবেল সমতুল্য জাতীয় কল্যাণ তহবিলের বৃহত্তম ভলিউম 1 মার্চ, 2016 এ রেকর্ড করা হয়েছিল - 5 ট্রিলিয়ন 357 বিলিয়ন রুবেল। ($71.3 বিলিয়ন)।

জাতীয় কল্যাণ তহবিল থেকে বিগত সময়ে অর্থায়ন করা প্রকল্পগুলির মধ্যে রয়েছে ক্রিমিয়ান ব্রিজ, মস্কো এবং মস্কো অঞ্চলের সেন্ট্রাল রিং রোড, বৈকাল-আমুর মেইনলাইন এবং ট্রান্স-সাইবেরিয়ান রেলওয়ের পুনর্গঠন এবং মস্কো-সেন্ট। পিটার্সবার্গ টোল রোড। তহবিল অন্যান্য প্রয়োজনেও ব্যয় করা হয়েছিল: 2017 সালে, 164.2 বিলিয়ন রুবেল। ($2.8 বিলিয়ন) পেনশন তহবিলের বাজেট ঘাটতি মেটাতে স্থানান্তর করা হয়েছে।

19 জুন, 2017-এ, অর্থমন্ত্রী আন্তন সিলুয়ানভ রিজার্ভ ফান্ড এবং জাতীয় কল্যাণ তহবিল একত্রিত করার পরিকল্পনা ঘোষণা করেন। পুতিন 29 জুলাই, 2017-এ দুটি তহবিলকে একত্রিত করে বাজেট কোডের সংশোধনীতে স্বাক্ষর করেন।

সব ঠিক আছে, টাকা আছে!

"লেনিনগ্রাদ"। "সেন্ট পিটার্সবার্গে - পান করুন"

"এটি প্রতিশ্রুতিবদ্ধ যে এতে মুদ্রা বাজারের সাধারণ প্রতিক্রিয়া নিরপেক্ষ হবে"

গত বছরের মন্তব্য আমাদের সবার মনে আছে দিমিত্রি মেদভেদেভঅর্থ সম্পর্কে যে সেখানে নেই, এবং ধরে রাখার জন্য পরবর্তী অফার, যা ধরে রাখার শুভেচ্ছা যোগ করা হয়েছিল, সমস্ত ভাল, ভাল মেজাজ এবং স্বাস্থ্য। গত সপ্তাহে, যাইহোক, আকর্ষণীয় খবর নিয়ে এসেছে: হঠাৎ করে দেশে টাকা আছে - এই সত্যটি বিচার করে যে অর্থ মন্ত্রক "বাজেট নিয়ম" এর মতো কিছু চালু করার ঘোষণা দিয়েছে, অর্থাৎ, এই বছরের ফেব্রুয়ারি থেকে প্রোগ্রাম কেনার একটি নির্দিষ্ট "স্থিরকরণ তহবিল 3.0" এ মুদ্রা আপ করুন। তাহলে টাকা আছে নাকি নেই আর এটা কি ধরনের গল্প?

সাধারণভাবে বলতে গেলে, মুদ্রা ক্রয় নিজেই, যেমন, প্রথম-মধ্য দ্বিতীয় মেয়াদের স্বর্ণযুগের সময়ের কথা স্মরণ করে। ভ্লাদিমির পুতিন, যখন তেলের দাম এখনকার মতোই ছিল, কিন্তু বাজেটের ব্যয় অনেক কম ছিল এবং বিপরীতে, বেড়েছে, এবং পরিবারের আয় সেই অনুযায়ী বেড়েছে। আমি আপনাকে স্মরণ করিয়ে দিচ্ছি যে স্থিতিশীলতা তহবিল (পরে রিজার্ভ তহবিল এবং জাতীয় কল্যাণ তহবিলে বিভক্ত) তৎকালীন অর্থমন্ত্রীর প্রস্তাবে 2004 সালের প্রথম দিকে তৈরি করা হয়েছিল। আলেক্সি কুদ্রিন; মানসিক অনুরাগীরা থুথু ফেলছিল, কারণ "নতুন উত্পাদনে" বিনিয়োগের পরিবর্তে অর্থ সামান্য জারে জমা হয়েছিল। এই কন্ঠস্বরগুলি এখন নীরব হয়ে গেছে, যখন দেখা যাচ্ছে যে দেশের বাজেট শুধুমাত্র বিভক্ত স্থিতিশীলতা তহবিল (এবং একই সময়ে নাগরিকদের পেনশন সঞ্চয় করে) দ্বারা সংরক্ষণ করা যেতে পারে। উপরন্তু, সম্পূর্ণরূপে ব্যবস্থাপনাগত দৃষ্টিকোণ থেকে, এই "নতুন শিল্পের" বিষয়টি অর্থমন্ত্রীর যোগ্যতার বাইরে, তবে সংশ্লিষ্ট মন্ত্রণালয়ের যোগ্যতার মধ্যে রয়েছে। তাদের অবশ্যই পরবর্তী বাজেটে তাদের জন্য তহবিল বরাদ্দ নির্ধারণ করতে হবে, এটি সংসদের মাধ্যমে পাস করতে হবে এবং তারপরে এটি কার্যকর করতে হবে, বিশেষত চুরি না করে, যা আবার কঠিন এবং উত্পাদনে মূল্যবান ধাতুর ক্ষতি সম্পর্কে একেবারে স্পর্শকারী তথ্য। মহাকাশ রকেট (sic!) এর একটি উদাহরণ। এটি, যাইহোক, বিশেষ করে এবং সাধারণভাবে অতীতের একটি বিষয়, তবে বাজেটের সাথে কাজ করার প্রক্রিয়া এবং অতিরিক্ত আয়ের বন্টন বোঝা প্রয়োজন যাতে অন্তত তাড়াহুড়ো করে সিদ্ধান্তে না পৌঁছানো যায়।

এটি আসলে একটি সূক্ষ্ম এবং গুরুত্বপূর্ণ পয়েন্ট। যদি একজন সাধারণ ব্যক্তি হঠাৎ করে একশ বা দুই হাজার রুবেল অর্জন করে (বলুন, লটারি জিতে) তবে তিনি এই অর্থটি তার খরচের মধ্যে মোটামুটি দ্রুত বিতরণ করবেন, যদি না তিনি তার পরিবারের সাথে পরামর্শ করেন (এবং এটি একটি সত্যও নয়)। রাজ্য বাজেটে অতিরিক্ত অর্থ আসছে, এটি সম্পূর্ণ ভিন্ন। এটি আসলে, সম্পূর্ণ অপ্রয়োজনীয় অর্থ - চলতি বছরের জন্য গৃহীত বাজেট বাস্তবায়নের কাঠামোর মধ্যে। কিন্তু সেগুলি আসে, এবং সেগুলিকে পুঁজি করার জন্য আপনাকে হয় কিছু ধরণের তহবিল তৈরি করতে হবে (কিছু ঘোষিত লক্ষ্য, পুনরায় পূরণের প্রক্রিয়া এবং ব্যয়ের প্রোটোকল সহ) বা বাজেট পুনরায় করতে হবে। দ্বিতীয় পথটি স্পষ্টতই অনেক বেশি কঠিন - এবং সরকার কেন প্রথমটি বেছে নেয় তা বোধগম্য।

নতুন নিয়মে ফিরে আসা যাক। এটি অনুসারে, ফেব্রুয়ারী 2017 থেকে, অর্থ মন্ত্রক, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মাধ্যমে, স্থানীয় বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে কিনতে শুরু করবে বৈদেশিক মুদ্রার সমান পরিমাণ (রুবেলে) তেল এবং গ্যাসের আয়ের মধ্যে পার্থক্য যা বাজেটে। ব্যারেল প্রতি $40 তেলের দামে পাবেন, এবং পরের মাসে বাজেটে যে পরিমাণ পাওয়ার আশা করা হচ্ছে, যদি তেলের দাম আগের মাসের গড় রুবেল বিনিময় হারে আগের মাসের স্তরে থাকে। এই ক্ষেত্রে, ক্রয় প্রক্রিয়া স্পষ্টতই একটি নির্গমন প্রকৃতির হবে। বিপরীত প্রক্রিয়াটিও পরিকল্পিত: যদি তেল প্রতি ব্যারেল $40 এর নিচে চলে যায়, তবে বিপরীতে, এই বিনগুলি থেকে মুদ্রা বিক্রি হবে, তবে কেনার চেয়ে বেশি পরিমাণে নয়। তদনুসারে, প্রতিশ্রুতি দেওয়া হয়েছিল যে এতে বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের সাধারণ প্রতিক্রিয়া নিরপেক্ষ হবে।

নিরপেক্ষতা অবশ্য কাজ করেনি। রুবেল অবিলম্বে ডুবে যায়, যদিও 26 জানুয়ারী বৃহস্পতিবার, একটি ব্যারেলের দাম $ 56-এর উপরে চলে গিয়েছিল, বিদেশে 60 রুবেল প্রতি ডলারে নেমে গিয়েছিল, তারপরে ফিরে এসেছিল, কিন্তু অদূর ভবিষ্যতের প্রবণতা, আমার মতে, অনিশ্চিত রয়ে গেছে . আরেকটি বিষয় গুরুত্বপূর্ণ - এখানে প্রথম উপ-প্রধানমন্ত্রীর এক সপ্তাহ আগে দেওয়া বক্তব্যটি মনে রাখা দরকার ইগর শুভালভ: "এটা স্পষ্ট যে আজকের তেলের দাম এবং অতিরিক্ত তেল ও গ্যাসের রাজস্ব ব্যয় না করার সিদ্ধান্তের সাথে, আমরা বাজারে মুদ্রা কেনার সম্ভাবনা সম্পর্কে আত্মবিশ্বাসের সাথে কথা বলতে পারি।" অন্য কথায়, এটি অর্থ মন্ত্রনালয় এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক ঘোষিত পরিমাপের পূর্বে, এবং সব সম্ভাবনায়, সামগ্রিকভাবে সরকারের একত্রিত মতামতের প্রতিনিধিত্ব করে।

ইগর শুভালভ: "এটা স্পষ্ট যে আজকের তেলের দাম এবং অতিরিক্ত তেল ও গ্যাসের রাজস্ব ব্যয় না করার সিদ্ধান্তের সাথে, আমরা বাজারে মুদ্রা কেনার সম্ভাবনা সম্পর্কে আত্মবিশ্বাসের সাথে কথা বলতে পারি"

"ভুলে যাবেন না যে এটি এখন একটি নির্বাচনের বছর"

তদনুসারে, প্রশ্ন উঠেছে: এটি ঠিক কীসের সাথে সংযুক্ত হতে পারে? এবং, আমার মতে, এই পরিস্থিতির একযোগে বেশ কয়েকটি মাত্রা রয়েছে, যার বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়া যেতে পারে।

প্রথমত, এটি বাজেটেরই পরিস্থিতি। এটি অবশ্যই বিস্ময়কর যে তেলের দাম এখন বাজেটে অন্তর্ভুক্ত করা মূল্যের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, তবে আসল বিষয়টি হ'ল বাজেটটি প্রতি মার্কিন ডলারে 67.5 রুবেল বিনিময় হারের ভিত্তিতে নির্ধারিত হয়েছিল। অন্য কথায়, ডলারের ক্ষেত্রে সবকিছু ঠিক আছে, কিন্তু রুবেলের ক্ষেত্রে পরিস্থিতি তেমন ভালো নয়। বাজেটের রাজস্ব পুনরায় পূরণ করতে এবং এটি বাস্তবায়নের জন্য আরও রুবেল প্রয়োজন, এবং বিনিময় হারকে কিছুটা উপরে নিয়ে যাওয়া, রুবেলকে কিছুটা কমিয়ে দেওয়া, বাজেটের জন্য খুব ভাল (আমাকে মনে করিয়ে দিই যে বাজেটের আইনের মর্যাদা রয়েছে!)

দ্বিতীয়ত, অর্থনীতির রাষ্ট্র নিজেই একটি ভূমিকা পালন করে। হায় হায়, আমদানি প্রতিস্থাপনের পৌরাণিক কাহিনী একটি তামার বেসিনে আচ্ছাদিত করা হয়েছে, বাজার (অর্থাৎ ভোক্তাদের পছন্দ - এবং হ্যাঁ, ক্রেতা বেশ পছন্দের) তার পছন্দ করেছে - এবং এখন এমন উদ্যোগ যা আমদানি, বিনিয়োগ এবং মধ্যবর্তী ব্যবহার করে, যেমন। সরঞ্জাম এবং কাঁচামাল। একই সময়ে, বাজার এখন তুলনামূলকভাবে সংকীর্ণ, বেশ কয়েক বছর ধরে চলমান পারিবারিক আয়ের পতন নিজেকে অনুভব করছে এবং এটি সাধারণত ক্রেতার বাজার, বিক্রেতার নয়। তদনুসারে, রুবেলের শক্তিশালীকরণ ফার্মগুলির এই বর্ণালীকে সুনির্দিষ্টভাবে উপকৃত করে; রুবেলের কিছু দুর্বলতা, সরকার প্রত্যাশিত, অবিলম্বে দেশের আপাতদৃষ্টিতে শ্বাসরুদ্ধকর অর্থনীতিতে আঘাত করবে।

তৃতীয়ত, মুদ্রাস্ফীতি আগের পয়েন্টের সাথে হাত মিলিয়ে যায়। যদি রুবেল পড়ে, তাহলে আমদানি স্বাভাবিকভাবেই আরও ব্যয়বহুল হয়ে উঠবে, এবং মূল্যবৃদ্ধির এই তরঙ্গ পুরো অর্থনীতিতে ছড়িয়ে পড়বে, যা স্পষ্টতই মুদ্রাস্ফীতিকে বার্ষিক 4%-এ আনার ঘোষিত লক্ষ্যকে হুমকির মুখে ফেলবে, পুরো সোভিয়েত-পরবর্তী সময়ে নজিরবিহীন। উপরন্তু, রুবেলের অবমূল্যায়ন কিছু সময়ের জন্য স্বয়ংসম্পূর্ণ হয়ে উঠতে পারে যদি দুর্বল হওয়া পুঁজির বহিঃপ্রবাহকে প্ররোচিত করে যা বহন বাণিজ্যের অংশ হিসেবে শক্তিশালী রুবেলে এসেছিল।

চতুর্থত, অর্থ মন্ত্রণালয় এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক দৃশ্যত নিজেদের কিছু ক্ষতি করেছে। এই কাঠামোগুলির দ্বারা প্রস্তাবিত প্রক্রিয়াটি এমন যে যদি তেল বাড়তে থাকে (কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ), এবং রুবেল শক্তিশালী হয়, তবে সবকিছু ঠিক হয়ে যাবে এবং এই শক্তিশালীকরণটি ধীর হয়ে যাবে। তবে যদি তেল স্থিতিশীল থাকে (যা আমার মতে, সম্ভবত দুই থেকে তিন মাসের দিগন্তে), এবং রুবেল অন্য কিছু কারণে দুর্বল হয়ে যায়, তবে দেখা যাচ্ছে যে ক্রয়ের পরিমাণ কেবল বাড়বে এবং চাপ পড়বে রুবেল বৃদ্ধি পাবে, অর্থাৎ প্রক্রিয়াটি স্বনির্ভর হয়ে উঠবে। একই সময়ে, আমি ইতিমধ্যে একাধিকবার লিখেছি যে নিয়ন্ত্রকের ফ্লাইতে নীতি পরিবর্তন করার অধিকার নেই, যেহেতু এর অর্থ এটিতে আস্থা হারানো হবে, কারণ এর অর্থ হল কোন নীতি নেই। মোটেও

পঞ্চমত, আমাদের কখনই ভুলে যাওয়া উচিত নয় যে এটি নির্বাচনের বছর। এক সপ্তাহ আগে আমি ইতিমধ্যে এই পরিস্থিতির রাজনৈতিক দিকগুলি সম্পর্কে লিখেছি, তবে অবশ্যই অর্থনৈতিক দিকগুলিও রয়েছে। এই ক্ষেত্রে, তবে, শুধুমাত্র একটি জিনিস গুরুত্বপূর্ণ: একটি নির্দিষ্ট তহবিলে অর্থ সঞ্চয়নের লক্ষ্য একটি বাফার তৈরি করা হতে পারে যেখান থেকে নির্বাচনী প্রচারণার শীর্ষে কর প্রদানকারী ভোটারদের তৈলাক্তকরণের অর্থায়ন করা হবে, প্রায় এক বছরের মধ্যে, পরের শীতে। নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি বজায় রাখার পটভূমিতে (যদি আমরা এটি করতে পারি), অর্থনীতির কম-বেশি সহনীয় অবস্থা এবং একটি উজ্জ্বল ভবিষ্যত নির্মাণের জন্য একটি প্রোগ্রামের উপস্থিতি (যা কুদ্রিন এবং স্টোলিপিনাইটরা প্রস্তুত করছে), এটি সম্ভবত হতে পারে। নির্বাচনী সংকট সফলভাবে কাটিয়ে ওঠার জন্য যথেষ্ট। কিন্তু...

ডোনাল্ড ট্রাম্প সত্যিই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রপতি হয়েছিলেন, একটি জ্বালাময়ী বক্তৃতা দিয়েছিলেন এবং তার প্রথম পদক্ষেপগুলির মধ্যে একটি ছিল প্রশান্ত মহাসাগরীয় অংশীদারিত্ব চুক্তির অধীনে সমস্ত প্রচেষ্টা বাতিল করা। ছবি: স্ক্রিনশট

আপনার স্টক মধ্যে মুদ্রা পান

কিন্তু এখানে আমরা সরাসরি রাশিয়ার মূল ইস্যুতে চলে যাই - তেলের দামের সমস্যা। হ্যাঁ, এখন পর্যন্ত ওপেক তার চুক্তি পূরণ করছে বলে মনে হচ্ছে। হ্যাঁ, যতক্ষণ না আমেরিকান তেল উৎপাদন প্রতিদিন 9 মিলিয়ন ব্যারেলের উপরে স্তরে ফিরে আসে। কিন্তু, হায়, এই পুরো চিত্রটি দ্রুত পরিবর্তন করতে পারে। ডোনাল্ড ট্রাম্পসত্যিই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রপতি হয়ে ওঠেন, একটি জ্বালাময়ী বক্তৃতা পড়েন, এবং তার প্রথম পদক্ষেপগুলির মধ্যে একটি ছিল প্রশান্ত মহাসাগরীয় অংশীদারিত্ব চুক্তির সমস্ত প্রচেষ্টা বাতিল করা, যা আগে স্বাক্ষরকারী দেশগুলির পার্লামেন্ট দ্বারা অনুমোদিত হওয়ার প্রক্রিয়ায় ছিল। অন্য কথায়, এটা সম্ভবত যে ট্রাম্প, আমেরিকাকে আবার মহান করার পদ্ধতির অংশ হিসাবে, আমেরিকান তেল খাতের কাজের পরিস্থিতি সহজ করার জন্য অনুরূপ অশ্বারোহী চার্জ করবেন, যার জন্য তিনি অবিলম্বে উত্পাদন বৃদ্ধির মাধ্যমে প্রতিক্রিয়া জানাবেন এবং কিছু কিছু দিয়ে। পিছিয়ে, দাম কমানো। এই ক্ষেত্রে, রুবেল দুর্বল হয়ে যাবে, এবং নতুন শর্তাধীন "বাজেট নিয়ম" চলে যাবে, এবং এটিকে হয় তাড়াহুড়ো করে চূড়ান্ত করতে হবে বা সম্পূর্ণরূপে বিলুপ্ত করতে হবে, এবং সেই অনুযায়ী, পুরো ধূর্ত রাজনৈতিক পরিকল্পনাটি নষ্ট হয়ে যেতে পারে।

যাইহোক, এখন পর্যন্ত সবকিছু শান্ত। এবং কিছু ঝুঁকি বাস্তবায়িত না হলেও, বিনে সামান্য মুদ্রা জমা করা খুবই ভালো।

ডিসেম্বরে সরকার রিজার্ভ ফান্ড থেকে সব টাকা খরচ করে। 1 ট্রিলিয়ন রুবেলেরও বেশি। বাজেট ঘাটতি পূরণের লক্ষ্য ছিল। 2018 সালে, ঘাটতি জাতীয় কল্যাণ তহবিল থেকে অর্থায়ন করা হবে।

ছবি: ম্যাক্সিম বোগোডভিড / আরআইএ নভোস্তি

ডিপার্টমেন্টের ওয়েবসাইটের একটি বার্তা অনুসারে, ডিসেম্বরে, অর্থ মন্ত্রণালয় ফেডারেল বাজেট ঘাটতি মেটাতে রিজার্ভ তহবিল থেকে তহবিল সম্পূর্ণভাবে ব্যয় করেছে। রিজার্ভ ফান্ডের ব্যালেন্স - $7.62 বিলিয়ন, €6.71 বিলিয়ন এবং £1.10 বিলিয়ন - কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে 1 ট্রিলিয়ন রুবেল বিক্রি করা হয়েছিল। এবং একটি একক ফেডারেল বাজেট অ্যাকাউন্টে জমা হয়। ফলস্বরূপ, রিজার্ভ তহবিলের অ্যাকাউন্টগুলিতে "শূন্য ব্যালেন্স" গঠিত হয়েছিল এবং 1 ফেব্রুয়ারি, 2018-এ, গত বছরের পরিকল্পনা অনুযায়ী, এটি বিদ্যমান বন্ধ হয়ে যাবে, অর্থ মন্ত্রণালয় একটি বিবৃতিতে বলেছে।

22 ডিসেম্বর রিজার্ভ তহবিল শূন্যে চলে যায়, যখন বাজেট ঘাটতি অর্থায়নের জন্য শেষ 54 বিলিয়ন রুবেল ব্যয় করা হয়েছিল, ট্রেজারি পরিসংখ্যান দেখায়। জানুয়ারী-নভেম্বর 2017 সালে, রিজার্ভ তহবিলটি অপরিবর্তিত ছিল। 2017 সালে বাজেট ঘাটতি, অর্থ মন্ত্রকের মতে, জিডিপির প্রায় 1.6% (1.5 ট্রিলিয়ন রুবেল)।

অর্থ মন্ত্রণালয় 2017 সালের শেষ নাগাদ রিজার্ভ ফান্ডের অবক্ষয় সম্পর্কে বারবার সতর্ক করেছে। 2016 সালের শুরুর দিকে, যদি তহবিলের তহবিলের ব্যবহারের হার অব্যাহত থাকে তবে এটি 2017 সালের মধ্যে শেষ হয়ে যাবে। এর পরে, বাজেট ঘাটতি জাতীয় কল্যাণ তহবিল (NWF) দ্বারা আবৃত করতে হবে।

2017 সালে, সরকার সার্বভৌম রিজার্ভের ব্যয় উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে সক্ষম হয়েছিল - তাদের নেট ব্যয়ের পরিমাণ প্রায় 790 বিলিয়ন রুবেল। পরিকল্পিত 1.7 ট্রিলিয়নের পরিবর্তে, সিলুয়ানভ 10 জানুয়ারি সাংবাদিকদের বলেছিলেন। "এটি করা হয়েছিল রাজস্ব বিধির কাজের কারণে, যা সরকারী রিজার্ভে ব্যারেল প্রতি $ 40 এর উপরে তেল এবং গ্যাসের রাজস্ব স্থানান্তর করার ব্যবস্থা করে," তিনি বলেছিলেন।

রিজার্ভ তহবিল 2015 এর শুরুতে রুবেল পদে সর্বোচ্চ পৌঁছেছে - 5,86 ট্রিলিয়ন রুবেল, এবং অর্থনীতির আকারের সাথে সর্বাধিক - 2009 এর শুরুতে: 12,5% জিডিপি। 2016 সালে, রিজার্ভ ফান্ডের পরিমাণ 3.7 গুণ কমেছে - 3.64 ট্রিলিয়ন রুবেল থেকে। ১ ট্রিলিয়নেরও কম।

এখন রাশিয়ার একটি সার্বভৌম তহবিল অবশিষ্ট আছে, তবে এটি এই বছর আবার পূরণ করতে শুরু করবে। 2017 সালে, অর্থ মন্ত্রণালয় ইতিমধ্যেই প্রায় 829 বিলিয়ন রুবেল পরিমাণ অতিরিক্ত তেল ও গ্যাস রাজস্ব পেয়েছে। — এগুলি বৈদেশিক মুদ্রা কেনার জন্য ব্যবহৃত হয়েছিল, যা 1 অক্টোবর, 2018 এর মধ্যে জাতীয় কল্যাণ তহবিলে স্থানান্তর করা হবে। স্থায়ী বাজেট নিয়মের অংশ হিসাবে, তেল এবং গ্যাসের বায়ুপ্রবাহের পুরো পরিমাণ জাতীয় কল্যাণ তহবিলে পরিচালিত হবে।

স্থিতিশীল তহবিলের বিভাজনের ফলে 2008 সালে রিজার্ভ ফান্ড এবং জাতীয় কল্যাণ তহবিল তৈরি করা হয়েছিল। প্রথমটি ছিল ট্রেজারি রাজস্বের তীব্র হ্রাসের ক্ষেত্রে বাজেট ঘাটতির অর্থায়নের একটি উত্স। দ্বিতীয়টি দীর্ঘমেয়াদে নাগরিকদের পেনশন প্রদানের একটি প্রক্রিয়ার অংশ হিসাবে তৈরি করা হয়েছিল, যদিও সারাংশে এই ফাংশনটি কখনই কাজ করেনি। উদাহরণস্বরূপ, 2008-2009 সালে, জাতীয় কল্যাণ তহবিলের একটি অংশ ব্যাঙ্কগুলিতে সঙ্কট বিরোধী সহায়তার জন্য ব্যয় করা হয়েছিল (ফলে, তহবিলটি এখন VTB, Gazprombank এবং Rosselkhozbank-এ 279 বিলিয়ন রুবেল মূল্যের পছন্দের শেয়ারের মালিক)। ট্রান্স-সাইবেরিয়ান রেলওয়ে এবং বিএএম-এর আধুনিকীকরণ বা ফিনল্যান্ডে পারমাণবিক বিদ্যুৎ কেন্দ্র নির্মাণের মতো দীর্ঘমেয়াদী স্ব-টেকসই অবকাঠামো প্রকল্পে তহবিলের অন্য অংশ বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল।

তরল ভারসাম্য

1 জানুয়ারী, 2018 পর্যন্ত, রুবেলের সমতুল্য জাতীয় কল্যাণ তহবিলের পরিমাণ হল 3.75 ট্রিলিয়ন রুবেল। কিন্তু, ট্রেজারি ডেটার উপর ভিত্তি করে RBC-এর গণনা থেকে নিম্নরূপ, এই আয়তনের মাত্র 59% (2.2 ট্রিলিয়ন রুবেল) বিনামূল্যের সম্পদ যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অ্যাকাউন্ট থেকে যেকোনো সময় নেওয়া যেতে পারে এবং বাজেট ঘাটতি বা পেনশনের অর্থায়নে ব্যবহার করা যেতে পারে। তহবিল ঘাটতি।

বাকিটা আর্থিক সম্পদে বিনিয়োগ করা হয়েছে - Vnesheconombank-এ জমা (RUB 222.5 বিলিয়ন প্লাস $6.25 বিলিয়ন), VTB, Rosselkhozbank এবং Gazprombank-এর পছন্দের শেয়ার (RUB 279 বিলিয়ন), অবকাঠামো প্রকল্প বাস্তবায়নের সাথে সম্পর্কিত সিকিউরিটিজ (RUB এবং $113 বিলিয়ন)। বিলিয়ন, যা রাশিয়ান রেলওয়ে এবং অ্যাটমিক এনার্জি কনস্ট্রাকশন কর্পোরেশনের পছন্দের শেয়ার, ইয়ামাল এলএনজি, জ্যাপসিবনেফতেখিম, ইত্যাদির বন্ডে রাখা হয়েছে, অবকাঠামো প্রকল্পের অর্থায়নের জন্য ভিটিবি এবং গ্যাজপ্রমব্যাঙ্কে জমা (164 বিলিয়ন রুবেল)। জাতীয় কল্যাণ তহবিল থেকে আরও $3 বিলিয়ন ইউক্রেনীয় ইউরোবন্ড কেনার জন্য 2013 সালের শেষের দিকে বিনিয়োগ করা হয়েছিল, যেটি দেশে ক্ষমতার পরিবর্তনের পরে পরিশোধ করতে অস্বীকার করেছিল।

জাতীয় কল্যাণ তহবিলের তরল তহবিল, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈদেশিক মুদ্রা অ্যাকাউন্টে সংরক্ষিত, উদাহরণস্বরূপ, বিদেশের অত্যন্ত নির্ভরযোগ্য বন্ডে রাখা যেতে পারে।

2018 সালে, অর্থ মন্ত্রণালয় জাতীয় কল্যাণ তহবিলের জন্য বৈদেশিক মুদ্রায় প্রায় 2 ট্রিলিয়ন রুবেল প্রদান করেছে। তেলের দামে অতিরিক্ত তেল ও গ্যাসের আয় $54-55 প্রতি ব্যারেল, সিলুয়ানভ অনুমান করেছেন (এই পরিমাণগুলি, তদনুসারে, 2019 সালে ইতিমধ্যে জাতীয় কল্যাণ তহবিলে স্থানান্তর করা হবে)। $60 এ, বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয়ের পরিমাণ হবে 2.8 ট্রিলিয়ন রুবেল।

নতুন বছরে, NWF তহবিল ফেডারেল বাজেট ঘাটতি কভার করার জন্য ঋণের পাশাপাশি প্রধান উত্স হয়ে উঠবে - এটি NWF থেকে 586 বিলিয়ন রুবেল ব্যবহার করার পরিকল্পনা করা হয়েছে। কিন্তু পরের দুই বছরে, যখন জাতীয় কল্যাণ তহবিল খুব কমই ব্যয় করা হবে, কিন্তু শুধুমাত্র পুনরায় পূরণ করা হবে, ঋণ ঘাটতি পূরণের প্রধান উত্স হয়ে উঠবে। বাজেট ঘাটতি হবে জিডিপির ১ শতাংশের মধ্যে।